Ex-Oficial do Banco do Japão Prevê Aumento da Taxa de Juros em Meio a Mudança de Política

Mudança na Política Econômica

Akira Noguchi, ex-membro do comitê de política do Banco do Japão (BOJ) e professor na Universidade Senshu, declarou que as medidas de estímulo econômico do Japão não são mais necessárias. Ele prevê que o BOJ provavelmente elevará a taxa de juros de referência para 1,50% em dezembro. Isso marca uma mudança notável em relação ao seu apoio anterior ao afrouxamento monetário agressivo.

Em uma entrevista à Reuters no dia 5 de dezembro, Noguchi destacou que a taxa de inflação subjacente do Japão está se aproximando da meta de 2% do BOJ, e o crescimento dos salários está alinhado com essa taxa de inflação. Ele afirmou: "Implementar políticas para aumentar a demanda nesta situação traz um risco muito grande."

Implicações para a Política Monetária

As percepções de Noguchi refletem uma mudança mais ampla na mentalidade dos formuladores de políticas, resultante de vários anos de aumento de preços e salários. Ele observou que, embora o BOJ tenha sido cauteloso em normalizar sua política, implementou aumentos nas taxas de juros em junho e setembro em resposta às pressões inflacionárias exacerbadas por choques nos preços de energia devido ao conflito no Irã e à desvalorização do iene.

Ele antecipa que o BOJ preferirá aumentos graduais nas taxas para evitar uma recessão, mas pode precisar acelerar o ritmo dos aumentos para evitar que o iene caia abaixo de 160 ienes por dólar. Atualmente, o iene está sendo negociado em torno de 158 ienes por dólar, com os mercados considerando 160 ienes como um limite crítico para uma possível intervenção cambial.

Projeções Futuras de Taxas

Noguchi espera que, embora a probabilidade de um aumento da taxa de juros nos EUA em outubro tenha diminuído, o BOJ provavelmente manterá as taxas estáveis neste mês, mas poderá aumentá-las em 0,25 pontos para 1,50% em dezembro. Ele também mencionou que, dependendo das ações do Federal Reserve dos EUA e dos desenvolvimentos no Oriente Médio, a taxa de política do BOJ poderia potencialmente chegar a 1,75% ou até 2%.

No entanto, ele alertou que, embora a economia japonesa possa suportar um aumento para 1,75%, um aumento para 2% poderia chocar famílias e empresas acostumadas a um longo período de taxas ultra-baixas. "Dada a incerteza sobre o impacto dos aumentos das taxas na economia, o BOJ provavelmente preferiria agir muito lentamente, mas as pressões do mercado podem não permitir isso," acrescentou.

Chamadas por Mudança na Política Fiscal

Noguchi também pediu uma mudança na política fiscal, argumentando que a lacuna do PIB do Japão se tornou positiva, indicando que o país deve se afastar de uma postura expansionista. Ele alertou que gastos fiscais excessivos poderiam elevar os rendimentos dos títulos do governo e desencorajar o investimento privado. Ele afirmou: "A política fiscal expansionista afasta o investimento privado, e taxas de juros excessivamente baixas levam a um iene mais fraco," concluindo que "o papel das políticas de reflacionamento terminou no Japão."

Seus comentários ocorrem em um momento em que o mercado de títulos do governo japonês está passando por turbulências, com investidores preocupados com a possibilidade de o BOJ estar atrasado em sua resposta à inflação. Os grandes planos de gastos do Primeiro-Ministro também aumentaram a vigilância sobre a deterioração da situação fiscal do Japão.

As previsões de Noguchi estão amplamente alinhadas com as expectativas do mercado em relação ao ritmo de normalização monetária do BOJ. No entanto, considerando seu passado como defensor de políticas acomodatícias, suas declarações recentes podem simbolizar uma mudança significativa na perspectiva interna dos formuladores de políticas do Japão. Caso um aumento da taxa ocorra em dezembro, isso marcará a maior taxa de juros de referência no Japão desde meados da década de 1990.

Este artigo é apenas para informação e não constitui aconselhamento de investimento.