ECB、エネルギーショックとインフレの影響で預金金利を2.5%に引き上げ

ECBの金利引き上げ

木曜日、欧州中央銀行（ECB）は預金ファシリティ金利を2.5%に引き上げ、2.25%からの増加となりました。これは、2023年6月11日にECBが3年ぶりに初めて金利を調整して以来、2回目の引き上げです。

ECBはユーロ圏の金融政策を3つの主要金利を通じて設定しており、預金ファシリティ金利は重要なベンチマークとなっています。さらに、主要再金融金利は2.65%、限界貸出ファシリティ金利は2.9%に設定されています。

発表の中で、ECBは「中東の紛争が引き続きインフレ圧力を生み出しており、インフレは長期間にわたり目標を大きく上回ると予想される」と強調し、この決定が紛争から生じる不確実性を管理するための理事会の位置づけであることを指摘しました。

インフレ予測

ECBの予測によると、今年の平均インフレ率は3%とされています。しかし、2027年と2028年の予測はそれぞれ2.5%と2.1%に修正され、6月の初期見積もりから上昇しました。この決定は、8月のインフレ率が3.3%に達し、7月の2.9%から増加したことを受けたものです。これは2023年9月以来の最高水準です。

インフレの上昇は主にエネルギーコストに起因しており、ホルムズ海峡の緊張が原油供給に影響を与え、14.3%に急増しました。最近、ブレント原油価格は米国とイランの間での軍事的な関与の再燃により、1バレルあたり100ドルを超えました。

一方、エネルギー、食品、アルコール、タバコを除いたコアインフレは、8月の2.5%から2.4%に減少しました。また、賃金変動に敏感なサービス部門のインフレは3.3%から3%に低下しました。これは、エネルギー価格の上昇が広範な経済に与える影響が限られていることを示唆しています。

経済の文脈

ユーロ圏の平均インフレ率は大きな格差を隠しており、スペインは4.5%、ドイツは2.9%、フランスは2.7%のインフレを経験しています。ユーロ圏経済は予想外の回復力を示していますが、ECBは2.5%の預金金利が中立的な範囲内にあるとし、さらなる引き上げは経済を積極的に冷やす必要があることを示唆しています。

クリスティーヌ・ラガルド総裁は7月にこの可能性を示唆し、ECBが金利を据え置く一方で、9月の会議に向けて石油とガス価格のシナリオを検討していることを強調しました。彼女はエネルギーショックの完全なインフレ影響がまだ現れていないと述べました。

今回の決定は、会議の約2週間前に最終決定された新しいECBの予測とともに発表されており、最近の原油価格の急騰や、欧州政府債券利回りが15年ぶりの高水準に達したことを反映していません。今後は、連邦準備制度理事会や日本銀行が間もなく決定を発表する予定であり、イングランド銀行は3.75%の高金利を維持する見込みです。